澳新銀行：新西蘭乳制品價格反彈未有持久
2015/12/03澳新銀行分析師指出，新西蘭乳制品價格在一夜之間上漲，其中全脂奶粉價格上漲了5.3%，與此同時，全球牛奶價格指數上漲了3.6%。目前市場預期，12月份第二次乳品價格拍賣將會使得牛奶價格指數得到進一步的上升。關鍵是，結合其他前瞻性指標，這是否能夠充分的反應恒天然對于牛奶價格為每公斤4.6紐元(0.666，-0.0024，-0.36%)的預測？
新西蘭乳品巨頭恒天然將其固體奶收購價格保持在每公斤4.6紐元，但此預期價格是建立在2016年全球乳價一定會漲的基礎上。
然而，年初至今，該價格始終在每公斤4紐元附近徘徊。這暴露了奶農收入將面臨下行的風險。在此階段，我們很難看到其為客戶提供每噸3000美元的一個有力的催化因素。相對的，每噸2500美元至2800美元是值得期待的，對應的價格為每公斤4.25紐元至4.5紐元。對恒天然來說，促使價格上漲最有力的的因素當屬厄爾尼諾現象。目前，新西蘭南北二島都正處于干旱狀態。從乳品生產的角度來看，目前草場正缺乏灌溉，這對于產量前景確實不利。
下圖為新西蘭乳品綜合價格指數歷史表現狀況：
考慮到其他地區正處于一個合理的生產規模，澳新銀行認為，價格不達預期是一個可以預見到的風險。但是對于奶農來說，一個夏天的干旱，不是導致奶價出現轉機的理想驅動因素。在我們看來，這可能會使2015-2016年間的奶價能守穩底線，但這不意味著其有重新向上突破的機會
一個更加可持續的、積極的價格表現，需要兩到三個因素的改變。這包括競爭對手供給的放緩(諸如歐洲)，需求背景的改善(最明顯的是中國，但是需要更加廣泛的基礎)，以及生產成本的提升。以上因素在2016年年中之前不會看到更為有利的轉機。
文章來源：匯通網
